Bancolombia prevé un suave aterrizaje de la economía en 2015

diciembre 1, 2014 3:48 pm

BancosEl equipo de Investigaciones Económicas de Bancolombia espera que la economía colombiana tenga un aterrizaje suave, en el que pasaría de crecer 4,7% este año a 4,4% en 2015.

El desempeño de la economía estará soportado en la solidez de la demanda interna, en especial la inversión y el consumo de los hogares, que crecerían a un ritmo de 9,4% y 4.3%, respectivamente.

Los sectores que impulsarán la actividad productiva serán la construcción (6,3%), el sector financiero (5,5%) y el comercio (4,8%), y se espera un repunte en minería e industria. En el mediano plazo, el desarrollo de los proyectos de infraestructura y la eventual firma de un acuerdo de paz serían avances que permitirían que a finales de la década Colombia pueda crecer por encima de 5%.

A pesar de la moderación prevista, en 2015 Colombia seguirá creciendo cerca de su tasa potencial de 4,5% y se ratificará como una de las economías más dinámicas en América Latina. La recuperación productiva global será heterogénea y estará, en gran medida, asociada a que Estados Unidos consolide su ritmo de crecimiento cerca al 3%.

Igualmente, a pesar de que se prevé una aceleración en el crecimiento de los socios comerciales de Colombia desde 3% en 2014 a 3,6% en 2015, el espacio de sorpresas negativas en este pronóstico es amplio. Adicionalmente, la tendencia bajista que se prevé en los precios de los productos básicos llevaría a que, por cuarto año consecutivo, los términos de intercambio para Colombia se reduzcan.

Menos inflación y más presión sobre el peso

El pronóstico de inflación pasa de 3,5% en diciembre de 2014 a 3,1% al cierre de 2015. La desaceleración en los precios al consumidor vendría por cuenta del ambiente global de inflación contenido y de caídas en los precios de las materias primas, además de la moderación prevista de la actividad económica y la consecuente ausencia de excesos de demanda que puedan impulsar los precios.

En respuesta a esto y ante los riesgos a los que se enfrentará la economía en 2015, se prevé que la política monetaria se torne levemente más expansiva. Esto generaría un recorte de 25 pbs en la tasa de intervención del Banco de la República, el cual ocurriría en el segundo trimestre del próximo año.

En el sector externo, se espera una profundización del balance comercial en la última parte de 2014 y en 2015. Para este año, el diferencial entre exportaciones e importaciones sería de US$3.195 millones y para el próximo ascendería a US$3.723 millones. Este comportamiento, que estaría influenciado por el lento avance en las exportaciones tradicionales, implicaría una recuperación de 4,9% en las exportaciones no tradicionales. Como resultado de lo anterior, se actualizó la proyección de balance en cuenta corriente a -4,5% del PIB en 2014 y a -4,3% del PIB en 2015.

Se actualizó la proyección de USDCOP para finales de 2015 de $2.150 a $2.180, lo que muestra una depreciación del peso como consecuencia de la combinación de fuerzas internacionales y locales. Dentro de las primeras están la mayor incertidumbre en los mercados financieros, las dudas sobre la dinámica de la economía global, las reducciones adicionales en los precios de las materias primas y su efecto negativo sobre los términos de intercambio.

A nivel local, los determinantes más importantes son la evolución esperada del déficit en cuenta corriente y una moderación de los flujos de inversión extranjera directa, de US$16.000 millones en 2014 a US$15.300 millones en 2015.

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